Пока Bloomberg дает апокалиптические прогнозы по ситуации в США, Обама отказывается от поездки на АТЭС, весь мир говорит о техническом дефолте, наш ЦБ немного подкорректировал политику валютного курса.
Интересный документ! Впервые мне на глаза попался официальный регламент объема интервенций, зависящий от стоимости бивалютной корзины.
Краткая его суть в следующем. В зависимости от стоимости бивалютной корзины (состоящей из 55% долларов США и 45% евро) ЦБ принимает решение либо о продаже валюты из своих резервов, либо о покупке валюты и пополнению резервов.
Чем ближе курс к границам корзины, тем больше валюты продает или покупает ЦБ. Имеется также "нейтральный" интервал. При курсе корзины из этого интервала ЦБ не проводит валютных интервенций.
При этом ЦБ не публиковал конкретные объемы интервенций, в зависимости от стоимости корзины. Так же была непонятна длина "нейтрального" интервала.
Однако, 2 дня назад ЦБ "раскрыл карты". До 1 октября 2013 года картина была следующая:
Как видно, нейтральный интервал был совсем небольшой и ЦБ, фактически, постоянно влиял на валютный рынок за последние несколько лет.
С 7 октября 2013 года ситуация меняется и нейтральный интервал увеличивается до 3 рублей (точнее до 3,1 с учетом "технического" диапазона):
Последнюю неделю корзина торгуется на уровне выше верхних границ нейтрального интервала (37,35 рублей). Поэтому от введения нового регламента пока ничего не изменилось, ЦБ продолжает продавать по 200 млн. долларов ежедневно.
Да и вообще, документ от ЦБ был не особенно замечен "аналитиками". Все ждут нового витка кризиса и резкого ослабления рубля. Никакого прока от расширения границ нейтрального коридора они не видят, как и не видят смысла упоминать о данном документе.
Все... Кроме меня, ЦБ и, смею надеяться, читателей моего блога :) . На мой взгляд, момент расширения интервала "нейтрального" диапазона был выбран не случайно. Нижняя граница нейтрального интервала бивалютной корзины в 34,25 рубля примерно соответствует 30 рублям за доллар, и именно до этого уровня ЦБ не планирует сдерживать укрепление рубля, которое произойдет в самое ближайшее будущее!
После решения вопроса с бюджетом в США рынки озаряться резким взлетом, а вместе с рынками молниеносно укрепиться и наш рубль. Поэтому всем пока даю прежний совет - ждать укрепления рубля до ~30 рублей за доллар и не "суетиться" на рынке валюты. Скоро, уже совсем скоро, такие цифры будут реальностью.
Вот прогнозировать точный курс - не берусь. Для меня евро вообще не понятная валюта, может "колебаться" даже сильнее нашего рубля.
Могу лишь предположить те же рубежи - около 40-41 рубля за евро в начале следующего года.
Что касается самого факта олимпиады, то он вряд ли существенно влияет на курс рубля. Однако именно к этому времени, наши государственные деятели, могут планировать укрепление. Поэтому до марта предлагаю точно "спать спокойно", девальвации не будет. Возможно мы увидим даже более существенное укрепление рубля в следующем году, чем предполагаемые мною 30 рублей за доллар.
А дальше возможна и логично ожидать девальвацию. Хочется надеяться, что медленную.
Стоит учесть, что сейчас для тушения пожара с банками станок должен будет напечатать много рублей.
Путин пообещал поддержку законопослушным банкам.
Так что, есть шансы, что после Нового Года банки начнут успокаивать вкладчиков выплатами.
А вот насколько получится управлять избыточной денежной массой после февраля 2014 года - большой вопрос.
Думаю, после посыла Путина банки будут больше санировать, накачивать рублевой массой.
YFinance, что Вы думаете на эту тему?
Если так, то сначала нужно "нагнать позитива" на рубль и "негатива" на доллар, а лишь затем производить девальвацию рубля. Быстро сделать это не получится, поэтому лучше способ - после олимпиады всех привести в смятение и продолжить укреплять рубль. Параллельно нагнетая панику на доллар (а тема с QE еще не раскрыта даже на 10%!).
Так же я не думаю, что у февралю сменится монетарная политика в США. Администрация однозначно продолжит "печать деньги". А это значит, цене на нефть (и другое сырье) ничего не угрожает. Более того, США уже не смогут их удерживать и они начнут долгожданный рост к новым максимумам.
Сокращения объемов программы количественного смягчения в Америке (а в перспективе - и отказа от него) можно ожидать в ближайшие месяцы, заявляют руководители ФРС США. По сути это означает прекращение долларовой эмиссии и остановку "печатного станка".
http://www.rg.ru/2013/11/21/usa-site-anons.html
Как скажется на курсе доллара ? Спасибо
Не думаю, что ситуация кардинальным образом изменится в ближайшем будущем. Реальное сокращение QE означает сильное падение их рынков, пока они на это не готовы.
При этом им надо сдерживать инфляцию, поэтому и занимаются подобными словесными интервенциями, дабы народ "совсем не расслабился" и не загнал на пики тот же товарный рынок.
Что касается курса рубля, то пока он относительно стабильно реагирует на массу негатива! Начиная с ФРС и заканчивая Мастер-банком. Значит, нужно просто ждать позитива и укрепления рубля на этом фоне.
Поэтому пока прогноз о резком укреплении рубля в силе. Хотя, возможно, с месяцем я и ошибся.
Сейчас рынок стал еще более спекулятивным и управляемым, поэтому даже такой корреляции не осталось. Вчера, кстати, был яркий пример. На фоне падения нефти Brent на 2 доллара и падения ММВБ, наш рубль окреп и курс опустился ниже 32 рублей за доллар!
Однако, цена на энергоресурсы (нефть и газ) - основной объективный показатель стабильности нашей сырьевой экономики. В отличии, кстати, от разных процентов роста/падения или дефицита бюджета.
Поэтому ориентироваться на стоимость нефти - нужно. Для себя пока определил границу в 100-105 долларов за баррель. Если нефть выше нее, то ничего катастрофического у нас точно не произойдет и спекулянты продолжат дальше укреплять рубль до 30 за доллар в этом году.
Имел ввиду, что если один актив (доллар) дорожает (укрепляется относительно других валют), а другой актив (нефть) дешевеет, то никто никуда не вкладывает. Если завод, недвижимость, сырье можно будет купить через неделю дешевле, то зачем покупать сейчас? В этом и был собственно смысл количественного смягчения - стимулировать экономику ( дешевые деньги будут вкладывать)), но получилось только стимулировать сырьевые активы. Как только стимулирование прекратится или появятся первые признаки этого, так все начнут выходить в доллар из активов и в первую очередь из нефти. Что сразу опустит рубль. Надолго или нет, и на сколько тут сложно сказать.
Как раз не очень логично. Доллар ведь, сам по себе, дохода не приносит. Его нужно куда-то вкладывать. Для большей прибыли вкладывают в развивающиеся рынки, но только если общий фон - положительный.
Если предполагаем табличку верной. То, как все-таки казначейство будет покупать валюту в условиях ослабления рубля?
И вывод об укреплении рубля после разрешения бюджетного кризиса весьма сомнителен. Если кризис разрешен, доверие к доллару увеличивается, он укрепляется.
Не совсем так. МинФин действительно будет покупать валюту, но тогда, когда ее же будет покупать ЦБ. Это не противоречит табличке.
Вариант же одновременной покупки валюты МинФином и продажей ЦБ - возможен лишь теоретически. В этом случае, если у МинФина прямой выход на ММВБ, он может купить валюту и у ЦБ :) . Но, повторюсь, это просто теория, на практике такого варианта не будет и он никем не прорабатывался.
И вывод об укреплении рубля после разрешения бюджетного кризиса весьма сомнителен. Если кризис разрешен, доверие к доллару увеличивается, он укрепляется.
С одной стороны, верно. Но разрешение кризиса поспособствует к появлению жажды риска у инвесторов. В итоге, они придут на доходные и более рискованные рынки - рынки развитых стран, сырьевой. Этот процесс "подогреет" укрепление рубля гораздо сильнее.
Почему объявили не по факту, а предупредили о возможных покупках заранее? В связи с чем постоянно переносят сроки начала интервенций? Зачем вообще заявили о намерениях покупки валюты МинФином, разве ЦБ не может купить валюту МинФину в рамках целевых интервенций?
У меня вердикт один - решили нагнать "жути" на обывателя и заставить закупиться долларом на пике!
А МинФин действительно выйдет на валютный рынок и будет покупать валюту. Но сделает это - совместно с ЦБ, когда доллар будет стоит дешевле 30 рублей :) .
не упадет доллар до 30 рублей
[добавлено]
как же! укрепится рубль, жди…
особенно на фоне событий вроде вчерашних в Бирюлеве
А что будет после олимпиады? Как насчет инфляционной спирали?
Спасибо.
1) Продолжение QE. Не смотря на заверения Бернанке о скором сворачивании программы, штаты не будут ее закрывать в следующем году. При этом аналитики заговорят о негативном влиянии QE на доллар США, а деньги «количественного смягчения» уже вовсю будут разогревать сырьевой рынок и рынки развивающихся стран.
2) Окончательное изменение расклада сил на Ближнем Востоке, обострение ситуации с Ираном. Саудовская Аравия активно «подмяла» под себя все нефтедобывающие страны Ближнего Востока. Фактически остается только Иран, против которого и будет развязана очередная информационная (а может быть и реальная) война. Все это повлияет на рост цен на нефть до 125-130 долларов за бочку brent. В перспективе дойдет и до новых максимумов.
3) Уменьшение участия ЦБ в валютном рынке. Пока данная новость воспринимается только негативно. Однако, в 2014 году, на фоне уменьшения влияния ЦБ на валютный рынок рубль может резко укрепиться. Не думаю, что ЦБ будет держать уровень в 30 рублей за доллар так же активно, как в феврале этого года. Далее, на рубежах в 27 (а может и 25) рублей, вмешается правительство и заставит ЦБ поддержать наше производство интервенциями (покупкой валюты).
4) Позитивные словесные интервенции нашего правительства. Рубль и фондовый рынок растет на крайне негативном новостном фоне. И это понятно, в сентябре в наш рынок входили «свои люди» на хороших минимумах. Дальше новостной фон «первых лиц» измениться на положительный, что подогреет рост котировок.
5) Якобы позитивный новостной фон из Европы/Азии. Думаю вновь заговорят о восстановлении экономики в Европе и Азии, возможно в противовес «загниванию» в США.
Далее, на новых максимумах ММВБ и крепком рубле, произойдут крайне негативные для рынка события в США. Вполне возможно, сначала свернут QE. Затем будет выльет ушат негатива на администрацию Обамы перед выборами. Возможно, настанут проблемы в банковском секторе из-за «дефицита доверия».
Все эти действия приведут к обвалу наших рынков. Учитывая политику невмешательства ЦБ с 2015 года, доллар может резко вырасти до 40-50 рублей.
Но пока все это — предположения. Подпишитесь на обновление моего блога и следите за новыми сообщениями. Я обязательно постараюсь неоднократно предупредить о необходимости выхода из рубля в доллар (или другие активы).
И спасибо за интересный пост!
Самые выгодные предложения от банков на экспресс-кредиты, кредиты наличными и кредитные карты.
Заполните заявку и получите решение за 30 минут!